临近3个月，也就是8月到11月这段时间，国内废钢市场始终承受着压力 ，那价格呈现出的是“震荡下行”这样的主要态势 ，在这个期间 ，就算有过短期的反弹情况 ，然而却难以改变那种弱势的格局 。一直到11月5日的时候 ，MySSpic废钢 的绝对价格指数报出来是2441.74元每吨呢 ，跟8月中旬的高点相比较 ，累计下跌幅度超过了8% ；全国45个主要城市的重废平均价格下降到了2069元每吨 ，部分区域一周的跌幅达到了30到80元每吨 ，市场上看空情绪非常浓厚 。
一、近3个月废钢价格走势：旺季不旺，震荡探底
8月起，废钢价格率先开启调整模式，这是受钢厂盈利收缩以及需求疲软影响，全国主流市场重废价格从2200元/吨左右逐步下探 ；9月“金九”预期落空，并且叠加环保限产加码，京津冀地区钢厂日耗下降约15%，废钢采购价持续走低 ；10月呈现“先扬后抑”格局，国庆后钢厂补库带动价格短暂反弹至2180元/吨，但是随着期螺价格下跌、成材库存去化缓慢，价格又快速回落并延续跌势，11月以来88家钢厂密集下调采购价，跌幅在10-70元/吨不等。总体而言，在三个月的这段时间之内，废钢价格展现出了“反弹缺乏有力支撑、下跌处于持续状态”这样的特性，行业之中的供需矛盾以及成本压力正逐渐地突显出来。
二、下跌根源：四大利空共振，市场供需失衡
1. 终端需求疲软，成材市场拖累原料
新开工存在不足情况的房地产领域，资金到位情况较为缓慢的基建范畴，另外还有出口面临压力的状况，这使得四大用钢需求动力全部呈现出不足态势。传统意义上的“金九银十”旺季未能实现预期，全国建筑钢材日均成交量与去年同期相比下降了15%，五大品种钢材出现社会库存去化受到阻碍的情形，钢厂累积库存的压力因此加大。成材价格处于低迷状态，这种情况直接传导到原料一端，钢厂为了转移经营方面的压力，优先采取压低废钢采购价格的举措，从而形成了“成材弱→钢厂亏→废钢跌”这样的传导链条。
2. 钢厂盈利收缩，废钢需求持续弱化
此刻，华东地区采用长流程生产的钢厂，其螺纹钢当下的即期利润，仅仅只有大概二十元每吨，而那些采用短流程的电炉钢厂，普遍处于亏损状态，亏损幅度在每吨一百元至三百元之间，部分企业已然开始启动停产检修的举措——在山西、河北等地，有多家钢厂计划在十一月至十二月期间进行检修，每日所造成的产量影响超过两万吨。对于那些采用长流程的钢厂而言，废钢成本相较于铁水，每吨要高出三十三 元，欠缺性价比方面的优势，故而添加废钢的积极性十分低迷；电炉企业由于亏损情况极为严重，开工率以及产能利用率一直维持在较低水平，从而进一步削减了废钢的消耗量，全国三百家钢厂的废钢每日消耗量已然降低至五十五点三四万吨。
3. 供需错配加剧，踩踏式出货压垮价格
贸易商的看空预期极为强烈，为了规避库存贬值所带来的风险，他们纷纷加快出货速度，这使得钢厂的到货量持续不断地攀升，日均到货量突破了55万吨，相较于3个月之前增长了20%，而钢厂的需求处于疲软状态，这致使到货量高于消耗量，库存以较窄幅度上升至479.66万吨。这样一种“供应激增、需求萎缩”的供需失衡状况，形成了恶性循环，进而进一步倒逼钢厂进行控价压价。
4. 宏观情绪降温，进口资源难以补位
宏观层面的提振政策所产生的效应正逐步呈现出减弱的态势，黑色期货产品持续进行下探动作，进而对市场信心造成打压，使得商家的避险情绪十分浓厚。与此同时，进口废钢所对应的价格与国内价格之间存在严重的倒挂情况，日本HS废钢到达港口时的价格相较于国内重废价格高出280元每吨，进口资源难以对国内的供应进行补充，市场缺乏来自外部的支撑，以此进一步加剧了价格下行的压力。
三、传导影响：对焦煤、铁矿形成间接压制，弱势格局共振
1. 对焦煤：需求收缩+替代效应，价格承压加剧
这是炼钢原料的废钢和焦煤，废钢需求表现弱，这实际上反映出钢厂生产意愿不高。目前钢厂盈利少，不但减少废钢采购，还会通过降低高炉开工率、减少焦炭消耗来控制成本呢——10月全国建筑钢材企业减产检修，产量受影响达176.2万吨，这直接致使焦煤需求缩减。与此同时，废钢价格下降，让钢厂“降本增效”的诉求更强烈了，对焦煤采购的议价能力增强，再加上11月焦煤传统需求淡季到来，焦煤市场的供需矛盾进一步加剧，给焦煤震荡下跌行情进一步施加压力 。
2. 对铁矿：短期替代有限，长期压制需求预期
铁矿作为铁水生产的关键核心原料，和废钢有着一定的替代关系，只是当下铁矿需求同样依靠钢厂开工率。废钢价格下降背后的关键逻辑是钢厂亏损以及终端需求疲软，这个逻辑同样适用于铁矿，即：钢厂减产检修不但会减少废钢消耗，还会降低铁矿采购量；并且，要是废钢性价比持续得到改善，假设价格进一步下跌，那么可能会促使长流程钢厂适度提升废钢添加比例，进而间接挤压铁矿需求空间。即便短期内，铁矿会因自身供应端方面的因素，从而致使其出现波动，然而从长期的角度去看，因废钢市场所反映出来的需求疲软相关信号，将会持续对铁矿价格上涨的动力造成压制，所以很难形成呈现趋势性上涨的行情。
展望：短期弱势难改，关注政策与库存变化
全方位综合考量，废钢价格在最近3个月出现下跌，这是终端需求、钢厂盈利、市场情绪等多种因素共同发挥作用而导致的结果，并且这种利空逻辑还在朝着焦煤、铁矿等上游品种进行传导。在短时间之内，北方工地因为冬季停工而会进一步导致需求收缩，钢厂处于亏损状态因此难以迅速得到改善，所以废钢价格仍然存在向下探底找到更低价位的空间；就焦煤、铁矿来说，需求端持续受到压制会使其保持并且持续处于弱势震荡的格局 。
后续要着重留意宏观刺激政策落实情况，钢厂降低产量进行检修的力度，以及库存去除的情形，要是需求端显现出超出预期变好，或许能够减轻产业链弱势共同振动的态势。对于从事这类行业的人来说，建议维持低库存的操作方式，紧密追踪钢厂商购买用品的政策，以及产业链价格传递的节奏，规避市场起伏带来的风险。
