到2025年9月12日结束交易时，望变电气（603191）的收盘价是15.75元，比前一星期的15.66元增加了0.57个百分点。这一周内，望变电气的股价在9月12日达到了一个峰值，为16.2元。而在9月11日，该股票的交易价格则下探至15.0元。望变电气当前最新总资产达52.45亿元，在电网设备行业市值中位列第64位，共122家公司，在全部A股市场市值中排名第3201位，总共有5153家公司。
本周关注点
机构调研要点
公司输配电及控制设备业务实现显著提升，主要得益于110kV及以上变压器产品，其营业收入由去年同期的2.01亿元大幅增至5.06亿元，净增3.05亿元；取向硅钢业务增长则主要源于销售量的提升，对外销售量增加了5,396吨，相应地，营业收入增长了0.48亿元。
八万吨高性能磁性材料工程在2024年6月实现全面开工。现阶段该工程运转正常，已经完成预期制造能力，目前090/095型号最为普遍，各类型号的制造比例表明，现阶段085及以上等级的产出比例大概在百分之二十，未来随着企业技术力量、供应方等各方的合作，高等级产品的制造比例有望逐步提高，详细情况以实际生产结果为准。
根据过去取向硅钢的市场价位变化分析，其价格波动大致遵循着每三到五年一个周期的节奏。预计2025年取向硅钢的价位将保持相对稳定，虽然存在缓慢上涨的迹象，但整体增幅有限，尚无法达到2023年价格回调之前的数值。我们觉得，在先前国家实行的“碳达峰、碳中和”以及“变压器效能提升”措施，还有中国电力变压器效能基准和效能级别新规范，关于新阶段配电网优质发展的建议，以及众多促进“电力器材环保节能”的方针作用下，又遇到能源变革和计算能力发展的好时机，更加大了输电配电器材的购买欲望，并且市场化的生产能力调整已经基本完成，估计往后普通取向硅钢的购买量会持续降低，高磁感应取向硅钢的需求会上升，取向硅钢的价格在经历市场波动后将会趋于平稳。
公司对硅钢产品的年度出货量预计在十七万到十八万吨之间，具体数量以实际生产情况为准；在今年上半年，硅钢产品的利润率已经增长了三到五个百分点，预计在产品等级提升以及市场价格转好的情况下，硅钢的利润率在后期还有进一步的改善潜力。
公司未来三年将着力实现智能化的快速提升，促使传统输配电设备朝向数字化与物联网化演进；开发出拥有远程监测、自动巡查、智能管理功能的产品；主动开拓涉及人工智能、海量数据、云端计算、第五代移动通信技术等应用场景的客户群体；加强在新能源汽车相关配套产业中的部署；并且凭借长寿新材料基地的优势，推动光能、储能及充电设施一体化智能箱变的研发进程，抓住“新能源结合智能微网”的应用机遇，迅速占据“储能技术与智能电网”等新型电力系统构建的全新发展领域。
现阶段，该工程依照预定方案推进，整体工期设定为十六个月，但具体时间需根据工程实际进展调整，土建工程、场地租赁、电网扩容、充电设备采购、场地押金及基本准备金是主要投资方向，公司计划借助此项目拓展电动重卡超充网络业务，在云南和重庆等区域建造近百座超充站，以应对当地超充站需求，并计划与国内领先物流公司紧密协作，为公司开拓新的利润增长渠道。
2025年6月10日，企业与合建路桥建筑有限公司达成一致，正式签署了合作意向书，共同参与500千伏输电线路工程的建设。该工程落成之后，企业将不断加强能源领域的合作关系，这对于促进区域电力网络的连通性具有显著作用，能够为中老经济走廊的发展提供清洁能源支持，并且能够彰显中国公司在国际电力工程项目方面的专业能力与优质服务。2025年往后，企业将集中精力在变压器业务上，首要任务是迅速达成330千伏级以上的订单量，同时主动向外部市场推广500千伏的变压器产品，以此达成变压器业务第二阶段的业绩增长战略；具体相关业绩数据，请参照官方公告。
云变电气从二十世纪四十年代起，着手生产三十五千伏及以下的高原电力变压器和配电变压器，在六十年代，开始生产一百一十千伏的高原电力变压器，到了九十年代，又着手生产二百二十千伏的高原电力变压器，并于二零零一年，研发出一种适合高原运输环境的专利组合式电力变压器，该公司曾是计划经济时期，专门负责高原电力变压器生产的企业。西藏境内第一台110kV电力变压器和220kV电力变压器均由云变制造完成，西藏地区第一期、第二期、第三期农村电网、城市电网升级改造工程以及全部家庭通电项目配套变压器均由云变供应，市场占有率高达70%，其产品最远配送至阿里地区。
公司已经为雅下项目配备了电压级别涵盖35-220kV的施工变压器共39台；公司会一直关注该工程的建设进展和招标信息，主动参与项目的投标活动。
云变电气的服务对象主要有四个领域，分别是铁路系统、电网企业、新能源产业以及海外市场，我们主要将精力投入到东南亚国家、中亚地区和非洲大陆，业务范围涵盖发电厂相关设备供应和铁路系统相关设备供应，在中亚地区，我们重点提供配套电厂变压器，在东南亚地区，则以牵引变压器和新能源升压变压器为主，老挝在东南亚地区的发展势头较为迅猛，海外市场对220千伏电压等级的需求正在持续增长，云变电气已经在乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦这两个中亚国家取得了显著的业务进展此外，云变电气已经成功融入国际重大基建项目的供应体系，例如完成了中国交建马来西亚东海岸铁路项目，云变电气自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器已经顺利通过了荷兰KEM实验室的全部认证测试，获得了进入欧洲高端电力设备市场的资格，为向全球市场扩张打下了牢固的基础。海外商品的利润率普遍比国内略高，不过具体数值会受产品种类、交货时长、资金回收途径及时间长短的影响而有所不同。
公司大力拓展"一带一路"市场，紧密围绕国家对外发展方针，密切留意本企业客户，如中铁、中交、电建等大型中央企业，在海外承揽的工程，并着力争取全面介入的契机；企业针对硅钢材料，凭借既有的地域分布及客户网络，强化服务功能，拓展业务范围，提升市场占有率。此外，鉴于香港具备与众不同的地理位置，以及其出色的金融条件与贸易政策便利，公司设立了专属的香港子公司，旨在推动公司硅钢、变压器等产品的国际市场销售，预计未来将有助于公司海外业务的进一步发展。
该企业生产的电力输送与调控装置能够应用于数据中心、计算中心等项目的建设，主要服务于相关产业的变电配套环节。企业将不断追求技术进步，以创新技术为根基，全面融合物联网技术、智能算法及海量信息处理，全力构建从源头到终端的智能数据服务系统。
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