二季度，PP市场价格的重心出现了下移的情况，供需双弱的格局以及多变的关税政策致使市场波动变得更加剧烈。三季度，新产能得以释放，同时检修有所减少，供应压力随之增加，然而下游需求呈现出淡旺季切换的状况，成本支撑有限，市场或许会呈现出跌后回暖的走势。
弱需求与低成本 二季度PP价格重心连续下移
2025年第二季度，PP市场整体展现出倒“N”字型的走势，其价格重心持续向下移动。就PP价格的波动趋向而言，以拉丝作为示例，在二季度时，PP价格于4月初从7370元/吨开始震荡下行，直至6月初达到7080元/吨，之后反弹到7290元/吨，随后又再次回落。以均价来进行观察，二季度的时候，华东地区PP拉丝的均价处于7206.80元/吨的水平，相较于上一季度，其价格出现了2.52%的下跌幅度，和2024年二季度相比较，同比下跌幅度为5.84%；而共聚主流市场的均价是7385.9元/吨，相较于上一季度，下跌了3.62%，与去年二季度相比，同比下跌幅度为7.00%。
二季度时，整体供需基本面的压力有了一定程度的增加，这对PP市场下行起到了压制作用，然而，多变的关税政策以及中东地区冲突致使的油价涨跌幅度加剧，让二季度的PP市场出现了较大波动。4月，美国关税政策引发了市场的担忧，这使得国际原油及PP盘面走低，进而拖累现货价格快速下滑。随后，关税缓和预期出现，市场情绪得到缓解，价格出现小幅反弹，不过，在供需两弱的格局之下，价格走势呈现震荡态势。5月，关税影响减弱之时，市场情绪回归，新投产预期以及弱需求对价格予以抑制，而甲醇价格下跌使得成本支撑被削弱，PP价格持续承受压力向下运行。6月，国际油价上涨且期货呈现偏暖态势对价格上涨起到支撑作用，然而新产能释放数量有限，再加上下游需求跟进不够充足，观望情绪加重，价格随着期货回落 。
新装置投产+检修减少 三季度供应压力预期增加
产能投放预期方面，到了三季度，依旧存在新产能带来的压力，预计会有230万吨新增产能还等着释放出来，PP总产能或许能达到4912.5万吨。原料来源角度，油制PP是产能扩增的主要力量，原油价格的变化对PP市场的影响进一步加大。产能投放区域来看，新增产能大多集中在华北地区以及华东地区。不过，依据市场调研的状况，其中部分装置存在延期投产的可能性，三季度新装置实际投产情形或许和计划投产情形存在一定差距。
表1 2025年三季度国内聚丙烯投产装置汇总
另外，步入三季度，生产企业检修的装置渐渐变少，开工的负荷率或许会维持在相对较高职位，再加上新装置投产的脚步不停，产量预估会保持增长的情形，源于供应端的压力将要渐渐加大。
淡旺季切换 需求或有好转
站在需求端去看，到了三季度的时候，PP的部分下游处于一个淡旺季相互切换的时期，那种情况让需求先是变弱随后变强。就拿塑编这类情况来说，你且看，7月和8月这两个月高温天气出现的数量较多，并且这里是传统的需求淡季时段，订单进而能跟进情况不足够好些，塑编产业开工的所需要的负荷处于低位来回摆动；然而在8月底后一路到9月，伴随着秋收季节的紧接着来到，塑编袋的需求会出现增加状况，与此同时有的部分海外的订单要在之前就交付处理，下游整个开工的负荷会有提升，需求出现好转对PP的支撑力度得到增强。
原油价格或下跌 成本支撑减弱
三季度时，原油价格存在阶段性走高动力，然而，受OPEC+增产以及宏观扰动影响，价格重心或许会有所下移。核心利好方面，除中东地缘风险外，更多源自贸易磋商和美国夏季需求高峰提振。供应压力与宏观扰动重新进入油市视野，供应端，OPEC+决议连续第四个月增产仍是大概率事件。需求端，北半球处于旺季，美国商业原油库存持续去库。宏观层面，关注“对等关税”进展以及美联储降息选择，宏观情绪扰动使油价波动性加剧。2025 年 7 月油价均价会是 63.88 美元/桶，8 月均价将为 60.2 美元/ 桶，9 月均价是 60.76 美元/桶，未来三个月均价如此，油价重心往下移，然而 PP 来自成本端的支撑限定范围有限。
全面综合起来看，三季度PP价格情况是，或许会呈现出先下跌而后再回暖的一种走势。在7月的时候，新产能得到释放，供应压力随之增加，然而下游需求已进入淡季，价格上涨困难，成本对其的支撑或许会带来阶段性的支持。到了8月，产能持续释放，供应压力进一步加大，不过下游需求却开始表现出有所好转的情况，价格有希望回暖。进入9月后，这进入了传统的旺季时长，下游采购意愿有所增加，成本支撑力量增强，市场呈现震荡上行态势，只是供应端依然存在压力，市场价格涨幅受限幅度有限。
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