因产能基数持续稳步递增，新增供应不断增多，下游需求却较为疲软，无法有效消化库存 ，近期聚丙烯期货2601合约价格呈现弱势运行态势，价格重心下移至6350元／吨一线 。
供应有增无减
11月，聚丙烯供应端持续展现出这样的特点，产能基数高，检修所产生的影响有限。预计全年，470.5万吨新增产能会全部完成投放。裕龙石化、英力士天津等的新装置步入稳定出料阶段，存量装置处于高位运行状态。据隆众资讯公布的数据显示，截至11月20日当周，聚丙烯产量是80.83万吨，虽环比略微下降1.39万吨，降幅为1.69%，但跟去年同期的66.89万吨相比，增加了13.94万吨，增幅为20.84%。产能利用率这方面，预计在11月，其平均水平是78%。虽说受到巨正源、广东石化等的装置临时停车的影响，在月中时产能利用率一度下降到77%，然而中石化镇海炼化等的装置重启，以及河北中捷等的装置复产，部分地抵消了检修所造成的损失，到月末产能利用率回升至78.28%。受这种情况影响，聚丙烯库存压力依旧存在，月初商业库存是89.31万吨，虽说下旬初回落到87.28万吨，但是贸易商库存周转时间比较长，整体去化节奏赶不上预期，供应冗余对价格形成持续压制。
整体需求偏弱
聚丙烯下游需求展现出一种态势，这种态势是“结构分化、整体较弱” 的。在细分领域当中，受到流感高发这一情况的影响，无纺布行业的开工率出现了上升，口罩、医用床单等产品的需求处于较好的状况；西北地区建筑工程在集中推进，进而带动了聚丙烯管材需求的增长。然而，需求占比最大的包装领域表现得相对乏力。在“双十一”电商备货完毕之后，BOPP、CPP膜行业的开工率呈现出稳中有降的态势，企业订单天数出现下滑，成品库存处于高位徘徊的状态。另外，塑编行业，日用注塑等行业，保持着60%至70%的开工率，企业大多采用“随用随采”这种刚需采购模式，缺少大规模补库的动力。
成本支撑弱化
近期，俄乌冲突再次出现了“和平转折点”，国际原油期货的地缘风险溢价变小了，再加上油市供应过剩的预期仍然存在，油价整体的表现承受压力。上周，石脑油到丙烯的成本传导顺利，油制聚丙烯的利润下降到了-634元／吨。煤制聚丙烯虽然依靠动力煤低价的优势有一定的利润空间，但是企业为了抢占市场份额倾向于低价卖出货物，拉低了价格中枢。PDH工艺受到丙烷价格处于高位运行的影响，利润亏损扩大到了1042元／吨，部分装置面临降低负荷的风险，不过对整体供应格局的影响有限。11月，在多重因素共同作用的情况下，全国拉丝聚丙烯现货的平均价格下降到了6466元／吨，相较于10月而言下跌了2.07%。同一时期，期货盘面呈现出偏弱震荡的态势。
预计踏入12月，聚丙烯市场供需格局以阶段性失衡成为难以转变的态势，供应方面，增添的产能不断大量释放，并且当前不存在增添计划内检修的装置，聚丙烯每周的供应量有希望冲破87万吨，创造出本年度内的最高数值，需求层面，进入全年最为冷淡的周期，塑编、家电等行业的开工率或许会进一步下降至60%以下，仅是医疗、食品包装等刚性需求的领域维持稳定，聚丙烯的整体需求弱势难以改变，综合剖析，聚丙烯价格会持续呈现弱势地运行。（作者单位：宝城期货）。
