摘要：
6月份起，PVC期货展现冲高之后回落的态势，朝着上方突破8850遭遇阻碍，重心进入到调整阶段。PVC盘面伴随着增仓而下行，跌幅持续扩大，一下子下破之前的低位支撑，进一步跌破7500关口，最低到达7352，记录下十连阴。成本端出现下滑，原材料电石的货源供应呈现过剩状况，企业出货的压力有所增加，价格不断出现松动。PVC现货市场的主流价格同步回落，企业生产利润受到挤压。西北主产区企业签单的情况不太好，以保证出货作为主要目的，出厂报价陆续下调，相比较而言现货市场依旧处于升水状态。[id_2089362018][id_1531012425]
一、PVC十连阴
今年上半年的时候，PVC期货行情先是上涨随后下跌，从而形成了双顶结构。从二季度开始，PVC期价在9400关口附近触及顶部后回落，进而进入调整阶段。今年下游市场需求的表现明显变得转弱，致使市场参与者信心不足，关键支撑位承受不住考验，再加上空头增仓，PVC期价不断地向下突破，5月底回落至前低8130附近暂时停止下跌。PVC行情呈现出超跌反弹的态势，重心迅速拉升至8850压力位附近。市场利多刺激缺乏，PVC期价再次承受压力而回落。在6月份，下跌行情更显顺畅，因美联储加息，需求持续处于疲弱状态，PVC盘面增仓并下行，跌幅得以扩大，最低触及7352，不断刷新年内低点，PVC期货在6月份的跌幅达到12.35%。
二、原料电石偏弱
尽管原料电石市场呈现弱势，且难以改变这种态势，价格重心持续往下移动，出厂价下调了，终端采购价同样也下调了。电石开工情况是稳中略微有所下降，市场可供流通的货源充足，整体产量处于稳定状态，货源供应也很充足。电石厂库存压力巨大，陆陆续续进行降价促销活动。随着电石价格不停地下跌，企业面临亏损加剧的情况。PVC企业电石到货情况较好，部分待卸车数量较多。在电石价格下降到较低水平之后，自身成本压力有所增加，宁厦及内蒙古地区出现了降负荷或者停炉的现象。因市场谨慎心态有所增加，电石供需状况维持在偏弱态势，成本端处于相对较低的位置，故而难以提供有效的支撑。
三、现货价格同步回落
期货连续出现受挫而下行的情况，使得市场参与者的信心遭到了打击，众多参与者大多谨慎地进行观望，市场主流价格已然下调，虽说低价的货源有所增加，然而现货实际的成交并不活跃，进而陷入了僵持整理的态势。PVC现货市场处于升水状态，点价的货源存在着优势，高价的货源成交遇到了阻碍。由于受到买涨不买跌心态的影响作用，下游拿货并不积极主动。下游制品厂的订单情况一般，生产的积极性不高，原料库存维持在低位水平。PVC实际商谈的价格出现了松动，5型电石料有报价，华东地区主流现汇自提价格每吨在7500至7700元之间，华南地区主流现汇自提价格每吨在7530至7750元之间，河北地区现汇送货价格每吨在7400至7580元之间，山东地区现汇送到价格每吨在7600至7700元之间。
PVC现货价格出现摆动，生产企业利润空间遭受挤压，部分向外采购电石厂家陷入亏损境地，下游市场刚性需求跟进缺乏力量，许多贸易商存在降低价格给予让利的行为，PVC期现市场一起下降，持有货物的商家排货意愿增强，而西北主要生产地区企业这段时间接单状况平常，以保证货物能够卖出去为主，出厂进行出价短期主要是向下调整。
四、装置检修计划减少
PVC行业开工负荷稍微有所下降，新增检修的企业数量不多，部分检修持续进行的企业数量较多，检修造成的损失量略微增加。经统计数据展现，PVC整体开工负荷是76.94%，与上一阶段相比下降了1.03个百分点。当中，电石法PVC开工负荷为79.72%，和之前比较提升了0.98个百分点；乙烯法PVC开工负荷是66.66%，与之前环比下降了8.44个百分点。
后期，依旧存在着少量需进行检修的计划，预计PVC开工率产生的波动幅度不会很大，货源的供应状况相对较为平稳。
五、供应端压力尚可
4月份起，装置春季检修陆续开启，出现部分产量损失情况，PVC月度产量呈窄幅回落态势。5月份时，装置停车检修时间较为集中，致使货源供应出现阶段性收紧状况。1至5份，PVC累计产量为948.65万吨，和去年同期的961.14万吨相较，减少了12.49万吨，呈窄幅回落1.30%。当中，5月份产量提升到194.77万吨，略微高于去年同期水平，和4月份相比增加了3.71万吨，呈窄幅提升1.94%。大多检修装置停车时间处于5月中旬到下旬期间，就当月所呈现的产量数据而言，并未展现出显著的改变情况，后续或许会在6月份的产量里得以体现。当下PVC产量保持稳定状态，供应端的压力处于尚可的幅度。
六、刚性需求难有改善
近期，下游开工更进一步下滑，致使对PVC刚性需求缩减，高温雨季时，下游市场需求步入淡季，部分区域因受到暴雨天气的影响，开工受到限制，下游制品厂订单状况不佳，原料库存维持在低位，以随用随采为主，PVC现货市场成交呈现不温不火的态势，7、8月份，PVC下游需求难以有明显改善，对PVC走势形成打压。
PVC用途十分广泛，管材、管件属于我国PVC消费量最大的领域，大概占PVC总消费量的36%左右，型材、门窗是第二大消费领域，占PVC总消费量的14%左右，主要用来制作门窗以及节能材料，PVC下游产品和房地产紧密相关。
在1月至5月期间，全国房地产开发投资金额为52134亿元，与去年同期相比下降了4.0% ；房地产开发企业房屋施工面积达831525万平方米，和去年同期相较下降了1.0% ；房屋新开工面积是51628万平方米，出现了30.6%的下降 ；房屋竣工面积为23362万平方米，下降幅度为15.3% ；商品房销售面积有50738万平方米，同比下降了23.6% ；房地产开发企业到位资金是60404亿元，同比下降25.8%。5月份，处于房地产领域的开发景气指数，也就是简称为“国房景气指数”的那个数值是95.60。最新公布出来的数据表明，房屋施工的情况开始呈现出负增长态势，而且房屋竣工面积方面负增长的幅度显著地扩大了。从前5个月累计得到的数据来看，房地产众多项指标仍然在持续地进行下探。5月份的房地产开发投资，同比而言继续下跌了4%，对应市场的情绪以及信心还未得到修复。
央行将首套房贷利率予以调低，地方层面楼市相关政策如井喷涌现。5月份之际，首套房贷款利率进入下调态势，各个地区依照城市具体情况来实施政策以加快房地产市场呈现回暖迹象。在“房子是用来住的，不是用来炒的”这样的调控前提状况之下，持续不断地释放出稳定的信号，此信号涵盖房企融资、首套房贷款利率调低、LPR利率调低等好些个方面。今年开始以后，受到疫情等多种因素所带来的影响，房地产市场的预期转而变得微弱。针对这种状况政策已然开始发挥作用，其目的在于改善需求、稳定预期。需求端刺激政策到需求实际落地所经历的时间周期比较长，短期内PVC需求端依旧缺乏动力。
七、出口维持高位
有一个状态是PVC出口套利窗口持续处于开启状态，将其与疲弱的内需作对比，在外贸这一方面存在着一定程度的拉动作用，在1月至5月期间，PVC累计出口数量超过了100万吨，具体达到了101.9万吨，此数据高于2021年相同时间段的水平，当中，4月份的出口量是27.84万吨，达到了单月出口量的峰值，5月份的出口同样维持在较高位置，为26.60万吨，这一数值超出了市场预先的期望，PVC市场持续呈现出外部强势而内部弱势的格局，出口订单交付占用了部分国产货源，给予了一定程度的利好提振，然而因为PVC出口市场规模整体而言不算大，或许难以抵挡国内需求的下滑。
八、社会库存累积
3月中旬的时候，PVC社会库存那儿出现了拐点，需求这一端呈现出乏力的状况，社会库存的消化速度变得缓慢起来。5月下旬开始以后，华东地区以及华南地区的社会库存止住了下跌转而开始回升。市场当中观望的情绪还算比较浓厚，下游的制品厂按照需求来进行采购，高价的货源在成交的时候遭遇了阻碍，库存依旧略微有所增加。截至6月中旬，华东地区和华南地区的社会库存持续着回升的态势，增加到了33.33万吨，已然超过了去年同期库存的一倍还要多。需求很难有改善的情况，正好处于需求的淡季，下游拿货的积极性并不高，供应端相对较为稳定，PVC库存仍然有着增加的趋势，市场面临的压力有所增加。
九、后期走势预测
目前，PVC市场在出口方面存在一定程度的提振，除此之外，缺乏利好刺激因素。台岛的台塑公布了2022年7月份PVC船货的报价，其价格下调了90美元/吨，后期出口量或许会有所下滑。装置检修已经步入尾声，后期PVC开工存在回升的可能性，货源供应维持平稳态势。然而，下游市场需求难以实现好转，高温雨季使得下游开工受到一定程度限制，另外，制品厂订单情况一般，生产积极性不高，对原料采购维持逢低补货的节奏。房地产数据表现不佳，终端需求恢复需要较长时间的过程，内需延续疲弱态势。社会库存的消化处于不畅状态，止跌回升之势达成了相对高位，市场所面临的压力呈现出增加态势。短期宏观方面以及情绪面的影响都较为偏弱，利空因素占据着上风，在PVC下破7500关键支撑之后，重心将会继续出现松动，空单需谨慎持有，目标位向下移动至7000关口附近。
