二零二五年九月十日，东海证券公布了一份关于基础化工行业的研究资料，该资料表明，二零二五年上半年农药行业库存不断减少，行业活跃度有望逐步回升。
报告具体内容如下：
农药市场库存逐步减少，个别产品价格已经上涨：依据各企业2025年半年报告，6月30日申万农药板块存货占资产比重为13.94%，较3月31日降低了0.12个百分点，农药库存自2023年9月峰值以来呈现波动式回落趋势。今年起，部分农药商品价格转为上涨，预计将促进农药行业活跃度恢复。依据百川盈孚统计，到2025年9月9日，草甘膦、百草枯、代森锰锌的市场价格相较2025年开头分别增长了14.81%、39.13%、12.50%，依照中农立华（603970）提供的原药信息，烯草酮（折百）、2、4-D（98%）、氯虫苯甲酰胺原药、氯氰菊酯（94%）、甲氧虫酰胺（96%）的市场价位相较于年初分别提升了51.32%、11.49%、9.52%、16.92%、60%。行业基础数据监测：近期（2025年9月1日至2025年9月5日），沪深300指数下滑了0.81个百分点，申万石油石化指数下跌了1.10个百分点，比大盘落后了0.29个百分点，申万基础化工指数下跌了1.36个百分点，比大盘落后了0.55个百分点，这两个指数在全部申万一级行业中的涨幅分别排在第17位和第20位。子板块的波动情况，表现最好的五种是：改性塑料，其涨幅达到2.52%；其他橡胶制品，涨幅为1.21%；无机盐，涨幅为1.03%；钛白粉，涨幅为0.93%；其他石化，涨幅为0.57%。表现最差的五种是：油品石化贸易，跌幅为4.08%；合成树脂，跌幅为3.74%；聚氨酯，跌幅为3.43%；复合肥，跌幅为3.06%；氯碱，跌幅为3.03%。
价格数据跟踪：上周（2025/9/1~2025/9/
涨幅最为显著的商品包括：盐酸，其价格增长了百分之二十七点二七，NYMEX天然气，价格提升了百分之四点六五，硝酸，浓度九十八%，产地安徽，价格上升了百分之四点三二，硫磺，形态为固体，区域华东，价格增加了百分之二点四一，丙烯酸甲酯，区域华东，价格上升了百分之二点三六。价格下滑最为显著的商品有：TDI（华东）减少了5.56%，PTA（华东）降低了3.00%，苯乙烯（华东）跌了2.76%，涤纶工业丝（1000D/192F/江浙）也下降了2.32%，还有有机硅DMC（华东）减少了2.12%。
投资建议：
供应结构预计将出现调整，需要选择具备发展潜力和领先地位的产业领域，国内政策层面持续强调对供应端的规范引导，海外市场原材料价格攀升，加上亚洲地区生产受阻，导致欧美化工行业不少公司近期关闭了部分生产线，减少了产量。近期，地区冲突不断，海外化工产品来源的变动性有所增强；从长远角度观察，国内化工生产链条具备显著优势，依靠突出的价格竞争力和持续进步的工艺水平，中国相关产业公司正快速补足全球供应体系的空缺，极有可能调整世界化工市场的构造。基于这些情况，我们判断就供应层面而言，
若供给侧调整力度加大，需留意供给缩减弹性较大的领域：有机硅、膜材料、氯碱、染料，需留意这些领域中的代表性公司，比如合盛硅业（603260）、兴发集团（600141）（有机硅&草甘膦）、东材科技（601208）、君正集团（601216）、浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）等。
供应和需求的关系可能持续不强劲，需要留意具备较强竞争力的产品或行业领导者：煤化工领域的宝丰能源（600989），氟化工制冷剂相关的巨化股份（600160），农药行业的广信股份（603599）、润丰股份（301035）、江山股份（600389）等企业。
消费新趋势+科技内循环，把握需求驱动下的α。
当前消费领域出现新动向，人们更加关注健康类食品配料，比如营养强化剂和替代糖，这种需求持续增长；国家层面的法规政策正大力支持健康食品和饮料的发展，为食品添加剂产业带来发展空间。业内领先企业开始重新考量成本控制和市场拓展的平衡，行业整体有望迎来增长。需要留意那些在技术研发和产品种类创新上表现突出，并且拥有独特竞争优势的企业，例如百龙创园（605016）、金禾实业（002597）。
我国化工新材料自主供应比例大约为五成六，为了强化国内经济循环的自主性和稳固性，相关产业正面临国产化进程提速的发展良机。以半导体领域的光刻胶材料为例，包括高性能工程塑料、散热界面材料以及优质添加剂等，需要重视各细分行业的领军企业，这些企业具备先进技术、充足资本、完善产业链布局以及深厚的客户基础，预计将在国产化趋势中率先获得发展红利。金发科技（600143）, 圣泉集团（605589）, 彤程新材（603650）, 久日新材, 强力新材（300429）, 中巨芯, 兴福电子, 联瑞新材, 呈和科技, 飞荣达（300602）, 中石科技（300684）, 思泉新材（301489）, 苏州天脉（301626）。
风险警示：地区局势动荡，致使全球能源成本发生大幅颠簸，进而波及国内造成公司收益波动；海外法规调整，造成国内产品、劳务外销遭遇阻碍；下游市场疲软，波及相关产业的经济效益。
