摘要
煤炭供应情况是这样的，前九个月里，煤炭销售量减少了，煤炭进口量也减少了，到了第三季度，煤炭产量才真正开始往下走。
二十个大型企业：从一月到九月，每天平均销售量为六百九十三点六万吨，与去年同期相比降低了百分之一点八；在九月，每天平均销售量达到了七百一十三点三万吨，与去年同期相比增长了百分之一点七。全国煤炭行业的生产情况：在八月之前，总产量达到三十一点七亿吨，比去年同期增加了百分之二点八。七月份和八月份的产量分别比去年同期减少了百分之三点八和百分之三点二。煤炭与褐煤的进口情况：今年前八个月，总共进口了三亿吨，相比去年同期降低了十二点二个百分点；在八月份，进口量达到了四千二百七十四万吨，与去年同期相比减少了六点七个百分点。
煤炭使用：2025年上半年度全国煤炭消耗量有所上升，其中8月份与去年同期相比降低了0.8个百分点。
商品煤使用量：一月至八月，用了三十九点九亿吨，比去年增加零点五%；八月用了四点五亿吨，比去年减少零点八%。电力行业方面，一月至八月，用了十九亿吨，比去年减少一个百分点；八月，用了二点七亿吨，比去年减少一个百分点。
煤炭消耗方面，化工领域在头八个月用了2.8亿单位，比去年同期多了12.4个百分点，其中八月用了0.4亿单位，比去年同期增长了11.2个百分点；建筑产业在头八个月用了3.2亿单位，与去年同期相比降低了3.7个百分点，八月用了0.4亿单位，同比下滑了5.6个百分点；冶金产业在头八个月消耗了4.7亿单位，较去年同期上升了0.5个百分点，八月用了0.6亿单位，与去年同期相比下降了0.2个百分点。
煤炭价格方面，1-9月数据显示，到2025年9月30日止，煤炭价格与去年同期相比都有所下降。
动力煤（广州港）今年前九个月的价格为787.2元每吨，与去年同期相比降低了136.3元每吨，跌幅达到14.8%。炼焦煤（京唐港）今年前九个月的售价是1440.4元每吨，较去年同期下滑了691.8元每吨，降幅为32.4%。无烟煤（阳泉）的价格情况如下
一至九月，每吨价格是八百八十二点三元，与去年同期相比降低了百零四点七元每吨，降幅达到百分之十点六。动力煤的长期协议价格方面，一至九月，每吨售价为六百七十七点九元，较去年同期下滑了二十四点三元每吨，跌幅为百分之三点五。
四季度前景：消费旺季到来，发电企业和供暖单位将增加储备，长期合同价格走高对现货价格形成支撑，预计煤炭价格将在10月中下旬出现上涨。政策层面，反恶性竞争措施将继续促进行业自我约束，促使煤炭供应减少，从而进一步推动煤价稳步攀升。产能调整机制限制了产能扩张，预计产能规模可能因指标约束而有所收缩。
投资看法：一至八月煤炭产量和需求略有上升，煤炭市场状况不够强劲，煤炭价格动向偏向疲软。展望下一个季度，由于供暖期临近，发电厂和供热企业将开始增加库存，长期合同价格上升将支撑现货价格，预计煤炭价格十月中下旬将有所上涨。政策层面，预计“反对恶性竞争”的政策将促使行业加强自我约束，促使煤炭供应减少，从而进一步支撑煤炭价格稳步攀升。生产能力受到制约，规模因此受限，预估产能或因指标约束而缩减，行业前景依然被看好。应关注灵活调整动力煤业务的公司，以及面临挑战但有望复苏的焦煤焦炭企业。重点观察动力煤企业中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等；同时留意焦煤公司淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等；此外还要关注焦炭企业金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。
风险需要关注，海外经济活动减弱，工厂产量急剧增加，新能源逐步取代传统能源，意外事故带来冲击。
