合成橡胶价格，出现了累计跌幅，跌幅超过了7%，并且创下了逾一个月时间的新低，这主要是受到了多种因素的影响，这些因素包括供应预期增加，成本端发生了变化，需求呈现疲软态势，以及宏观经济存在不确定性。
一、价格走势回顾
二、价格下跌的核心原因
供应预期增加
国内产能呈现扩张态势，2025年时，国内丁二烯有着计划新增产能，其数量为100万至120万吨，这一情况会显著缓解当前供应紧张的局面，进而使得市场对于供需平衡的预期转向宽松。
中国丁二烯，在2024年时有进口量大幅增长的情况，此进口量创新高，进一步加剧了供应压力，进而导致价格承压。
成本端支撑减弱
上游处原料位置的价格呈现出走弱态势，其中丁二烯的价格从高位出现了回落，这种回落对顺丁橡胶成本方面的支撑起到了削弱作用。虽然丁二烯价格当前依旧处于高位，然而顺丁橡胶的生产却持续处于亏损状况，致使市场估值为偏低状态。
原油的价格呈现出震荡且偏弱的态势，乙烯的价格因原油价格的这种情况而随之产生波动，进而间接地对丁二烯价格造成拖累，最终形成了成本端的下行压力。
需求端疲软
春节过后，国内轮胎开工率呈现出回升态势，然而，轮胎行业的需求恢复进程却较为迟缓，整体需求恢复程度并未达到预期，特别是重卡销量出现下降的情况，这直接对轮胎需求产生了影响。
新能源汽车存在替代效应，新能源汽车所处的市场呈现出快速发展的态势，这使得对传统轮胎的需求有所减少，进而对合成橡胶的需求形成了进一步的压制。
宏观经济不确定性
全球经济政策不确定性指数呈现出攀升的态势，这种攀升的态势对商品市场信心产生了影响。合成橡胶属于进口定价商品，其因估值偏高致使市场观望情绪变得浓厚。
三、机构后市展望
华泰期货观点
主要呈现短期震荡态势，供应端压力有所增大，然而上游原料价格处于高位运行状态，致使顺丁橡胶生产处于亏损状态，且这种亏损状态在短期内难以改变，丁二烯价格预计会保持坚挺，成本支撑依旧存在。
反弹空间受需求限制，下游需求恢复得缓慢，价格反弹的动力欠缺，建议投资者操作要谨慎，多关注原料价格以及需求恢复的状况，交易以短线为主。
国泰君安期货观点
顺丁橡胶在春节过后，其表观需求持续处于低位，基本面所产生的驱动力量较为薄弱，呈现出短期偏弱运行态势；丁二烯价格转而变弱，这使得动态估值的下沿相应下移，同时NR - BR价差呈现出走扩态势。
当顺丁橡胶替代需求出现增加的情况，库存以及表需数据得到改善时，期货价格预计会再度上行，这种状况下中期或转强。
四、总结
并非单一因素所致，合成橡胶价格下降，乃是供应、成本、需求以及宏观环境等多种因素共同作用、使之共振的产物。短期内，市场关于供需宽松的预期，与成本支撑之间相互博弈，其价格或许会维持震荡态势；而中期阶段，则需要关注替代需求增长，以及库存变化，对价格所具有的潜在拉动作用。
