智通财经APP得到消息，国海证券发布研究报告指出，依据百川盈孚数据，7月1日，草甘膦原药售价为2.48万元每吨，比4月初增长了0.18万元每吨。自2025年开年以来，好几种农药产品的价格都出现了上涨，草甘膦作为农药行业里最重要的产品，其价格触底反弹更具象征意义，该机构预计农药公司盈利状况有望不断改善。看好农药行业盈利改善机会，维持农药行业“推荐”评级。
国海证券主要观点如下：
草甘膦行业库存去化，需求修复，价格底部回升
自第二季度开头，草甘膦市场需要逐步改善，企业仓库中的存货正在快速减少，价格已经从最低点开始上涨。到2025年7月1日，草甘膦基础材料的价格是每吨2.48万元，比四月份的上旬增加了0.18万元每吨。在供应方面，从2024年到2025年上半年，草甘膦行业没有新的生产能力增加，生产线的运行情况决定了供应方面的伸缩性。根据百川盈孚的数据，华东、华中地区的部分公司仍在小规模生产，其他大多数行业企业保持常规生产，不过供货方普遍面临订单积压，能够承接的新订单数量有限，实际货物供应比较紧张。需求端，今年5月份起，下游客户的购买意向变得较为踊跃，一方面，国内药品生产企业的采购活动频繁，国内订单量有所上升；另一方面，国际市场的需求也在增长，通常情况下，十月份前后是草甘膦出口业务开始繁忙的时段，预计接下来海外市场的库存补充需求将会增强。库存方面，到2025年6月27日为止，整个草甘膦行业的库存量是4.0万吨，与四月初相比减少了4.3万吨，工厂的存货正在快速被消耗。
全球最大草甘膦企业存在破产可能，国内同行有望受益
二零一八年，拜耳用六百三十亿美元购置了美国的一家农药公司孟山都，该公司出品的草甘膦类除草剂“农达”是市面上最受欢迎的除草产品，也是最热销的农业保护商品，常常和能够抵抗“农达”的转基因农作物配套售卖，因为“农达”牵涉到诱发癌症的指控，它多次遭遇了法律诉讼。根据拜耳官方网站信息，拜耳在2020年6月曾公布一项声明，计划通过支付101亿到109亿美元的总金额，来处理涉及草甘膦产品“农达”的多项法律纠纷案件，目的是达成和解协议。
2025年5月16日出版的华尔街日报披露，目前大约还有6.7万件涉及除草剂引发癌症的案件尚未审结，拜耳公司计划尝试进行庭外和解，倘若和解进程受阻，该公司将依据破产法第11章的相关规定提出申请，以此暂停诉讼程序，并为在破产法庭上明确其就“农达”产品所应承担的法律责任创造条件。从供应角度分析，百川盈孚提供的数据显示，到2025年，孟山都的草甘膦生产能力达到38万吨，其全球市场份额为32%，是全世界的最大草甘膦制造公司，如果该公司进行破产和重组，国内从事草甘膦、草铵膦以及精草铵膦生产的企业将有可能获得好处。
风险提示
农药的下游市场表现未达预期，导致农药价格出现下跌，与此同时，上游的原材料成本急剧上升，相关行业的部分新项目在投产时未能达到预期目标，农药市场内部竞争日趋激烈，国家对于农药登记和使用的监管政策持续收紧，这些因素共同作用，使得某农药企业的经营业绩未能达到市场预期。
