在啤酒行业存量竞争加剧的背景下，在消费需求持续升级的背景下，燕京啤酒（000729.SZ）2025年三季度报告交出了一份亮眼答卷，前三季度公司实现归母净利润同比增长37.45%，盈利增速远超营收增长，营收增长为4.57%，该业绩创下近年来同期最佳表现，更值得关注的是，公司推出上市二十余年来首次中期分红预案，以2.82亿元现金股利回馈股东，彰显对未来发展的坚定信心 。这份成绩单背后，展露出的，是燕京啤酒在高端化战略方面的深耕，是其对经营效率的不断优化摸索，是于多元赛道布局上头全力持续的发力，它为行业处于转型期间发展状况，提供了能够可供借鉴的实践样本 。
核心抓手是公司“二次创业”，高端化战略深度落地成盈利增长核心引擎，自2019年推出战略大单品燕京U8，这款精准切入年轻消费群体的产品持续爆发，销量从2020年的11万千升一路攀升至2024年的70万千升，四年间实现近6倍增长，成功跻身行业高端单品第一阵营，燕京U8成功非偶然，属公司在市场整合、价格体系搭建与供应链优化三大维度持续深耕结果。精准把握年轻消费者对于“低醇、清爽、有较高颜值”的需求难点，燕京U8构建起稳定的价格体系，依靠高效的供应链网络达成全国性铺货，在餐饮、夜场等核心通道形成强烈的品牌认知。到2024年时，公司中高端各类产品收入所占比例已达到67.01%，相较于2020年提高了7.2个百分点，高端化的转型所取得的成效非常明显，为盈利能力的提高奠定了十分坚实的基础。
燕京啤酒在核心单品稳步增长之际，借助精细化管理以及成本优化，进一步释放盈利空间，前三季度，公司管理费用同比减少0 66亿元，资产处置收益同比增长0 77亿元，两项合计贡献了净利润增量的三成左右，展现出强大的成本控制能力，在原材料价格波动、行业竞争加剧的背景之下，公司经供应链数字化升级、生产流程优化等方式降低运营成本，同时严控费用支出，推动净利率持续提升。这般“增收节支”的经营策略，不仅于营收平稳增长之际达成利润大幅增长，更显企业内部管理效率大幅提升，为长久可持续发展注入力量 。
值得肯定的是，燕京啤酒在维持主业平稳发展之际，积极探寻新的增长线路，“啤酒 + 饮料”双轮驱动策略已初步显现效果。面对大单品增长速度变缓的行业普遍挑战，公司在2025年正式进入饮料赛道，推出倍斯特汽水系列产品，专注于橙子、荔枝等经典口味，精确对接火锅店、烧烤店等餐饮消费场景。虽说汽水赛道竞争十分激烈，但倍斯特依靠差异化定位与燕京啤酒成熟的渠道资源，获得了阶段性成果。今年上半年，公司饮料业务收入同比大幅增长，增长幅度为98.69%，此成为新的增长突出点。当前饮料业务占总营收的比重尚且不足1%，不过这一战略布局不但丰富了公司产品的矩阵，而且还打开了跨界增长的想象的空间，为未来业绩增长给予了多元的支撑。
此外，公司首次推出中期分红预案，它成了资本市场备受关注的焦点，以2025年9月30日总股本当作基数，每10股派发现金股利1元含税，总计派现2.82亿元，此项举措既展现了公司对股东回报的看重，又反映出经营现金流充足以及业绩扎实，在行业转型阶段，燕京啤酒凭借稳定分红政策增强了投资者信心，给资本市场树立了负责任企业形象
今后，即便啤酒行业依旧面对着消费复苏赶不上预期、市场竞争愈发激烈这样的挑战，然而燕京啤酒的核心竞争力却在不断强化。其一，燕京U8身为核心大单品，仍旧存在进一步渗入市场的空间，公司能够借助产品创新、场景营销之类手段来维系增长势能；其二，饮料业务的迅速发展以及高端化战略的持续深入，将会造就双轮驱动的增长格局。伴随公司于品牌建设、渠道拓展、成本控制等层面的不断投入，盈利增长的持续性跟稳定性将会进一步提高。
