当下，一个全新的“猪周期”正迅速地进行着演绎。天风证券最新的研报表明，本轮猪周期供应断档期在近期已加速显现，并且本轮猪价上涨的趋势还没有结束。全国生猪的平均价格已到了每千克19元的高位，就算当下处于季节性需求的淡季，猪价依旧在高位运行。天风证券预测，本轮周期高度景气的持续性很有可能超出市场的预期。
供需失衡推高猪价，二次育肥影响有限
本轮猪价上涨的主要缘由在于供应端的减少，其原因很关键 ，数据表明 ，3月中旬到4月中旬二次育肥呈现小高峰 ，不过即便把育肥周期考虑在内 ，目前这批育肥猪基本已完成出栏 ，5月份的二次育肥比例也未超过去年10月的高点 ，难以形成供应堰塞湖 ，所以 ，二次育肥对当前供应格局的影响极为有限。
需要留意的是，自今年开始，肥猪相较于标准体型生猪的价格溢价，一直在持续不断地缩小，这样的一种趋势，带动了大猪出栏。当下，行业里面的大猪库存处于正常的状态，大猪所占的比例比较低，很难对猪价造成拖累。与此同时，北方地区的猪价表现得更为强势，南北之间的价差出现了倒挂的情况，这表明去年四季度北方疫情所导致的超额供应损失，还没有完全恢复过来。总的来说，在本轮猪周期当中，供给端收缩是促使猪价上升的核心因素。
成本下降助推均重提升，头部企业优势明显
本轮猪周期，除了供需失衡之外，还展现出独特的成本结构变化，数据表明，从今年第三季度开始，玉米、豆粕等饲料原料价格持续下降，成本端压力明显减轻，在这样的状况下，养殖企业纷纷提高出栏均重，以此来提升盈利水平，这一趋势在头部养殖企业里表现得格外突出。
天风证券给出建议，在当下这个猪周期里，投资者需着重留意那些资金充足、成本管控能力显著、出栏量速率飞快增长、估值相对处于安全状态的优质标的。在具体标的确定上去选择，温氏股份、牧原股份等头部企业值得着重进行布局。并且，华统股份、神农集团等在产能扩张层面优势明显的小猪企业同样值得予以关注。
总的来说，这一轮猪周期正全面开启，并且周期处于高度景气状态，其持续性或许会超出市场所预期的范围。供给出现收缩乃是本轮周期里猪价上涨的关键推动力量，而养殖成本的降低、出栏均重的提高又进一步促使行业盈利状况得到改善。看向未来，拥有资金实力、成本优势以及高增长产能的头部企业，有希望充分去享受这一轮猪周期所带来的盛宴。
